中国经济开始转型了，that's why?

经济增长有这么几个驱动力：资本、劳动力和技术。中国人口结构正在发生巨大的变化，从11年开始，中国从15到65岁的工作年龄人口已经开始下降，劳动力人口下降就意味着经济增长的潜力开始下降。另一方面，人口结构的变化也会对我们消费的结构产生巨大的影响。不同的年龄段，大家的收入是不一样的。年轻的时候大家想花钱，但没钱;老了以后也要花钱，但是没有收入了；中年时比较有钱，但又比较悲催，上有老下有小，所以消费和年龄、收入结构是有关系的。

今年市场赚钱机会的主要线索,目前为了稳增长，我们放了很多钱，但问题是经济没起来，钱往哪里去了呢？

　　第一个推动了涨价，尤其是房价上涨，研究我国的房价上涨，最相关的指标是M2增速。第二个变成各种负债，我们的企业部门、金融部门的债务率都是直线上升。还有一个就是我们的汇率贬值，也与货币超发有很大关系。

　　目前我们的经济出现的问题，是通过、通过货币推增长的模式出现了问题。我们每年的M2增速至少13%，GDP在7%左右，所以说每过一年，负债率都会增加，房价、汇率等问题都会更严重。改革是有成本的，是不同时代的人的利益交换，长期是有利的，但是短期里既得利益者是不欢迎的。目前能不能坚定决心不放水、走改革模式，是个选择题。

　　今年以来到目前为止，股市债市经历双杀，所有的正回报都来自于实物类资产，包括房子、黄金、铁矿石、石油和农产品。大家说今年赚钱不容易，但其实今年市场里面也有很多的机会，这里面有一个清晰的线索就是涨价。比如说白酒涨价、茅台终于涨价了，啤酒也是涨价，乳制品、猪肉、鸡肉也在涨价。因为目前大家看不到需求，要提高业绩只能靠涨价，很多行业都在讲涨价的故事。这个时候如果大家看微观的企业，每一个企业通过涨价盈利可能都会很好。但如果所有人的想法都只是涨价，那其实等于什么都没有做。